Durante 2005, el volumen total negociado de Cheques de Pago Diferido (CHPD) alcanzó a $ 208,2 millones , representando un crecimiento del 376% con relación a 2004, de acuerdo a un informe del Instituto Argentino de Mercado de Capitales. Asimismo, si se analizan los volúmenes negociados, según se trate del segmento Avalado o Patrocinado, el primero registró un aumento del 1000% al registrar un total de $ 147,2 millones contra $ 13,4 millones del año 2004. Los CHPD Patrocinados, por su parte, registraron un volumen cercano a los $ 61 millones, lo que significó una suba del 101% respecto de 2004.
Con respecto al monto promedio nominal de los CHPD, los datos indican un comportamiento asimétrico según el segmento que se considere. En el caso de los CHPD Avalados, el monto promedio pasó de $ 19.741 en 2004 a $ 24.417 (+23.7%) en 2005, junto con una reducción en la dispersión de sus valores. En cambio, los Patrocinados vieron reducir el monto promedio de los CHPD operados desde $ 95.370 en 2004, a $ 42.000 en 2005 (aunque la variabilidad en el monto promedio se redujo de modo más importante que en el caso de los Avalados)
Con relación al plazo promedio de los CHPD, se observó un aumento: en 2005 esta magnitud fue algo superior a los tres meses (94 días), mientras que en 2004 había alcanzado a algo menos de 2 meses (57 días).
En cuanto a la cantidad de CHPD, se observa un patrón similar al volumen efectivo. Durante el año 2005, se negociaron 8.002 CHPD, con un crecimiento del 472%, siendo nuevamente el segmento Avalado el que mostró la mayor suba: mientras que la cantidad de CHPD Avalados alcanzó las 6,218 unidades (crecimiento anual del 625%), los CHPD Patrocinados sumaron 1.784 unidades (crecimiento anual del 230%).
Con respecto al monto promedio nominal de los CHPD, los datos indican un comportamiento asimétrico En el caso de los CHPD Avalados, pasó de $ 19.741 en 2004 a $ 24.417 (+23.7%) en 2005, junto con una reducción en la dispersión de sus valores. En cambio, los Patrocinados vieron reducir el monto promedio de los CHPD operados desde $ 95.370 en 2004, a $ 42.000 en 2005 (aunque la variabilidad en el monto promedio se redujo de modo más importante que en el caso de los Avalados).
En cuanto a la cantidad de CHPD negociados según el plazo, durante 2005 se dio un aumento en la negociación de cheques de más largo plazo. En particular, en el caso del segmento de cheques Avalados se observa cómo mientras que en el año 2004 el 70% de los CHPD negociados tenía un plazo menor a los 90 días, en el año 2005 esta proporción se redujo al 57,5%. Asimismo, los CHPD Avalados de más de 120 días vieron incrementar su cantidad en más de diez veces.
En relación con los CHPD Patrocinados, el mayor crecimiento de la cantidad operada se observó en los plazos de entre 90 a 120 días, y de 120 a 180 días.
Si se considera la tasa promedio mensual para todos los plazos, surge que tanto los CHPD Avalados como los Patrocinados vieron incrementar sus tasas de descuento a lo largo del 2005. En particular, cabe destacar el crecimiento que experimentó la tasa promedio del segmento Patrocinado, que de un valor de 5.4% en el año 2004 pasó a un nivel de 9,7% en 2005. Uno de los factores que explicaría patrocinantes cuyos CHPD se negocian con una mayor prima de riesgo (por ejemplo, en diciembre de 2005 el spread entre la tasa de descuento de los CHPD de TEAR y de SANT llegó a 400 p.b.)
Este comportamiento de las tasas de descuento se ve más claramente al considerar la evolución de la estructura temporal de las tasas de descuento según el tipo de cheque.